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　　很多人不明白什么是房地产投资信托，记者为此走访了天津商联房地产资产管理有限公司总裁孙黄健先生。

　　房地产投资信托是信托业中的一部分，近年来其在信托投资中所占的比重逐渐上升，投资金额不断增加。2003年央行121号文件出台以来，房地产投资信托一度成为开发商解决资金问题的新渠道；同时，开发商对信托的追捧也令经历了第5次整顿的信托业看到了绝佳的发展机遇。于是，一年多的时间里，数量众多的房地产信托计划被推出。据有关统计数据显示，2003年第二季度，全国有30家信托公司发行了54个集合资金信托品种，其中房地产信托项目16个；第三季度3家信托公司发行了51个信托品种，其中房地产信托项目11个；第四季度共有34家信托公司发行了87个集合信托品种，房地产信托的数量已经成为各大信托计划之首，37个房地产信托产品共募集资金35亿元。2004年第一季度，房地产信托项目有29个，共募集资金32.41亿元，其资金比重达到49.796。同时，又有50多家信托公司重新注册登记。

　　房地产投资信托常聘请专业顾问公司和经理人员来负责公司的日常事务与投资运作，并实行多样化投资策略，选择不同地区和不同类型的房地产项目及业务。通过集中专业管理和多元组合投资，有效降低投资风险，取得较高投资回报。中小投资者通过房地产投资信托在承担有限责任的同时，可以间接获得大规模房地产投资的利益。房地产投资信托除受到整体社会经济环境（对房地产的市场需求与总体空置水平）的影响外，投资对象选择不当、投资时机把握不好或者是管理不善等原因，都有可能造成房屋出租率的下降、营运成本的增加或贷款偿还的拖欠，进而影响到房地产投资信托的营运业绩与市场价值。

　　另外，房地产投资信托提供了一种普通投资者进行房地产投资的较好渠道，其特有的运行机制（组织形式、有限责任、专业管理、自由进出转让、多样化投资．优惠税收与有效监管）可以保证集中大量社会资金（从而产生相当大的市场强度与规模经济）、具有较高投资回报和较低投资风险，是一种比较理想的资本市场投资工具。

　　房地产信托融资方式相对其他融资方式来说有以下突出的制度优势和创新特质：

　　1、信托融资创新空间宽广，并具有巨大的灵活性。可以进行直接贷款、股权投资、资产证券化等，并能针对房地产企业本身运营需求和具体项目设计个性化的资金信托产品，从而增大市场供需双方的选择空间。

　　2、信托产品能够比较灵活充分地适应和处理房地产的多种经济和法律关系，解决其他渠道难以解决的问题。相对银行贷款而言，房地产信托融资方式不但可以降低房地产业整体的运营成本，节约财务费用，还有利于房地产资金的持续运用和整个行业的发展。

　　3、信托在串接多种金融工具方面独具优势，其一可以引入海外基金，其二可以充当国内的产业投资信托基金，其三可以以固定回报的方式进入项目公司，其四可以在适当的时候将项目公司包装上市，其五可以完成项目前期建设使项目符合银行贷款条件。

　　当前，选择和发展房地产投资信托，具有拓宽居民投资渠道、活跃房地产市场、培育和健全资本证券市场、促进社会经济发展等多方面的意义。我国证券市场已具有相当容量和规模，产业投资基金和证券投资基金也有一定的发展，目前推出房地产投资信托已具备初步条件，时机也趋成熟。